知名加密货币分析师称，Cardano或将暴跌80%，成为“最无用的网络”

在知名加密货币市场分析师阿里·马丁内斯（网名Ali Charts）指出Cardano的估值与其实际使用量严重脱节后，Cardano再次面临新一轮批评。他的论点直言不讳：除非普及率显著提高，否则一旦关键支撑位被突破， $ADA的价格可能会面临更大的下跌空间。

在一篇题为《加密货币市场中最无用的网络》的文章中，马丁内斯将卡尔达诺描述为一个市值巨大但链上活跃度相对较低的网络。他写道：“卡尔达诺的市值位居加密货币前列，但网络上的实际活跃度仍然相对较低。”

Cardano还会再跌80%吗？

然后他直接将此与 DeFi 参与度联系起来，并指出“Cardano DeFi 生态系统中锁定的资金量从未超过 10 亿美元，而且历史上也只是以太坊等竞争平台上锁定资金量的一小部分。甚至一些较新的链，例如 SUI，其使用量也已经超过了 Cardano。”

估值与网络活跃度之间的差距是他看空卡尔达诺的核心论点。马丁内斯认为，当“一个网络的估值高达数十亿美元，但实际使用它的资金和应用却十分有限时，其价格可能更多地受到投机而非实际需求的驱动。”在他看来，卡尔达诺尚未建立起那种能够持续吸引加密货币长期资本流入的持久产品市场契合度。

他进一步将Cardano与两个在他看来已经在市场中占据更明确地位的生态系统进行比较。“与在DeFi领域建立主导地位的以太坊，或已占据高速消费应用市场的Solana不同，Cardano仍然缺乏一个能够持续吸引用户、开发者和投资者的清晰用例，”他写道。关键不仅在于Cardano的规模小于这些区块链，还在于它尚未锁定一个能够使其成为默认活动平台的领域。

马丁内斯还指出，Cardano 的开发模式也是一个结构性制约因素。“我担心的另一个问题是开发速度和日益激烈的竞争环境，”他说。“Cardano 采用研究驱动模式，优先考虑学术审查和形式化验证。虽然这种方法可以提高安全性和设计质量，但与其他区块链相比，也导致其功能推出速度较慢。”

他认为，这种较慢的节奏产生了叠加效应。“尽管 Cardano 于 2017 年推出，但智能合约直到 2021 年才引入，这使得其他竞争生态系统有数年时间积累更多开发者、应用和流动性，从而构建更强大的网络效应。”在加密货币领域，网络效应会自我强化，因此，关键产品层面的延迟推出可能与技术设计同样重要。

这一论点的市场含义最终体现在一个图表层面上。马丁内斯表示，0.245美元是需要密切关注的关键支撑位。如果该支撑位被有效跌破，他认为价格可能进一步下探至0.112美元甚至0.051美元，这意味着从该区域下跌50%至80%。

他没有断言跌势必然发生，而是指出跌势“尚未发生”，但他表示，如果跌破该价位，场外交易员仍可能看到做空机会，前提是风险得到严格控制。

截至发稿时，$ADA 的交易价格为 0.2668 美元。