比特币持仓量创四个月新高，交易员加大杠杆力度

比特币持仓指数攀升至 40.1，其 30 日简单移动平均线 (SMA-30d) 升至 4.5，创下四个月来的新高。与此同时，30 天未平仓合约 (OI) 的变化幅度为 14.5%，这是过去 120 天内记录到的最强劲变化之一。

加密货币分析师 Axel Adler Jr. 在其最新分析中指出，这两个指标都表明市场参与者的风险承受能力正在上升，因为他们不断增加新的杠杆头寸。

积极的风险偏好转变

定位指数将方向性交易者流量、未平仓合约动态、融资利率和交易所层面的定位综合成一个单一信号，该指数在过去一个月中反复出现短期飙升。

尽管日线波动较大，但30日均线（SMA-30d）仍保持稳步上升的趋势，从3月底的0.4升至目前的4.5。这种稳步攀升表明，市场正摆脱短期波动，转而形成更为稳定的仓位结构。

2月份，随着比特币跌破63,000美元关口，30日均线(SMA-30d)跌至-10.9。此后，该指标已反弹超过15点，表明整体仓位状况明显改善。未平仓合约量的进一步增长也印证了这一趋势。30日未平仓合约量的变化显示，期货总敞口正以两位数的速度扩张，证实当前的行情并非由空头挤压驱动，而是由新资金流入市场所致。

阿德勒认为，30日均线上升和未平仓合约量增加的组合对于评估信号强度至关重要。虽然持仓指标上升而未平仓合约量下降通常表明现有仓位正在平仓，但目前这两个指标的同步变化表明市场正在积累新的风险。数据显示，过去30天中有23天未平仓合约量出现正向变化，表明杠杆市场活动有所增加。

目前的走势也与1月份出现的早期峰值有所不同。当时，仓位指数曾短暂飙升至20和30以上，但很快回落，未持仓量并未确认这一趋势。而目前的走势则反映了两个指标的协调一致，平滑趋势线上升，未持仓量也证实了资金的持续流入。

故障信号

分析师指出，如果30日未平仓合约量（OI）变化转为负值（意味着去杠杆化），或者30日均线（SMA-30）反转并跌破零轴，则该信号将开始减弱。在上述情况出现之前，数据显示，在仓位结构改善和比特币期货杠杆率上升的双重支撑下，市场正在积极建立新的仓位。

与此同时，比特币周三突破 78,000 美元，创下 11 周以来的新高。