传统金融接管加密货币或许并非分析师预期的致命一击

摩根士丹利宣布推出 E*Trade，其收费仅为 50 个基点，比老牌竞争对手 Coinbase、Robinhood 和 Schwab 低 50 个基点，彭博社分析师 Eric Balchunas 随即表示“加密货币交易所应该感到害怕”。

其他人则语气较为委婉，称这家华尔街巨头“进入加密货币领域不是为了与 Coinbase 形成互补，而是为了取代它……”

这场争夺廉价加密货币交易的战争类似于 2024 年现货 ETF 推出时的交易费用竞赛，当时各供应商一开始收费很高，高达 50 个基点，之后摩根士丹利以 14 个基点的报价击败了所有竞争对手。

从长远来看，这意味着加密货币交易成本会降低，其中最大的赢家将是散户交易者，而加密货币交易所的利润率则会大幅下降，这可能会影响到 Coinbase 等公司，该公司最近以财务问题为由，宣布裁员 14%。

摩根士丹利财富管理主管杰德·芬恩在宣布成立E*Trade时表示，此举更多的是为了占据主导地位而非控制。“这远不止是以更低的价格交易加密货币那么简单。”

“从某种意义上说，这项策略是去中介化。” 他补充道：“未来几年竞争将会非常激烈，” 他解释说，此举旨在确保其 860 万客户留在其银行系统内，而不是随着加密货币需求的增长而转向其他平台。

巴尔丘纳斯上周在X论坛上发表的文章呼应了芬恩的观点，将这家华尔街巨头的举动描述为“开火”。“摩根士丹利正在其E*Trade平台上推出加密货币交易，每笔交易的手续费为50个基点，低于嘉信理财的75个基点（嘉信理财的手续费又低于Coinbase）。”

他表示，根据他对嘉信理财运作方式的了解，嘉信理财“很可能不会允许这种情况发生。其他公司也可能会采取更低价策略。”他还说，“等到尘埃落定，加密货币的交易成本将会非常低廉。”最后他总结道，“这就是为什么传统金融（TradFi）不容小觑，加密货币交易所应该感到害怕。”

然而，加密货币领域的领导者们驳斥了这种“末日论调”，认为其以美国为中心。

Gate首席商务官Kevin Lee表示：“虽然我们尊重Eric Balchunas对TradFi进军加密货币领域的见解，但这种观点感觉有些局限于美国市场，而且过于简单化，无法在X平台上快速参与。”Gate在Coingecko排名第七，24小时交易量接近20亿美元。

Lee 还告诉 CoinDesk，Balchunas 的评论并没有“完全反映出加密货币行业成熟的全球发展趋势”。

Gate CBO解释说，华尔街巨头最近削减现货交易费用的举措反映了佣金持续下降的趋势，这是竞争加剧时常见的现象。

李表示：“这与股票市场长期以来的模式相呼应，激烈的竞争自然会压低费用。而智能平台早已从单纯的费用模式转向多元化的收入来源，包括质押、结构化产品、机构服务和生态系统发展。”

衍生品交易员兼 TYMIO（一种非托管去中心化金融 (DeFi) 协议）创始人 Georgii Verbitskii 告诉 CoinDesk，他认为摩根士丹利进军加密货币交易是一个好兆头。

“这显然有利于加密货币的整体普及，”Verbitskii表示。“摩根士丹利将加密货币交易带给数百万经纪用户，这再次表明数字资产正在成为主流投资基础设施的一部分，尽管50个基点的手续费本身并不特别具有竞争力。”

加密货币市场分析师兼 Web3 研究员 Keneabasi Umoren 最近告诉 CoinDesk，他不认为华尔街会“扼杀交易所，但会挤压美国现货交易和托管收入，并将交易所进一步推向衍生品、DeFi 和全球市场”。