Grayscale公司提交文件，将推出首个Zcash隐私币现货ETF

Grayscale Investments 已向美国证券交易委员会提交 S-3 表格，将其现有的 Zcash Trust 转换为现货 ETF，该 ETF 将在纽约证券交易所 Arca 交易，股票代码为 ZCSH。

如果获得批准，这将是美国首只与隐私币挂钩的现货ETF。

灰度理论实际提出的方案是什么？

该公司希望将其管理着超过 2 亿美元资产的封闭式 Zcash Trust 转换为持有实际$ZEC代币的交易所交易基金。

该 ETF 将追踪 CoinDesk Zcash 价格指数，为投资者提供一种受监管的工具来获得$ZEC的敞口，而无需处理钱包、交易所或自行保管的一般焦虑。

Coinbase Custody 已确定担任该基金的托管人和主经纪商。纽约梅隆银行将担任管理人。

此次转换的关键动机之一是结构性的。像 Grayscale 的 Zcash 这样的封闭式信托基金，其交易价格往往持续低于或高于其净资产值。而 ETF 结构允许授权参与者创建和赎回份额，从而使价格与标的资产更加紧密地挂钩。

监管环境已悄然发生变化。

美国证券交易委员会（SEC）近期结束了对隐私币的审查，并未采取任何执法行动。没有诉讼，没有威尔斯通知，也没有措辞强硬的新闻稿。一切都悄无声息地结束了。

Zcash 在隐私币领域占据着一个有趣的地位。与默认对每笔交易强制执行隐私保护的门罗币不同，Zcash 允许用户在透明交易和屏蔽交易之间进行选择。

该币使用一种名为 zk-SNARKs 的加密技术，即零知识简洁非交互式知识论证，它可以在不透露发送者、接收者或金额的情况下证明交易的有效性。

这对投资者意味着什么

$ZEC在提交申请后一直维持在 550 美元以上，一些市场观察人士认为，如果加密货币整体势头能够保持，其价格可能突破 600 美元。比特币的交易价格一直高于 80,800 美元，这为山寨币提供了有利的上涨动力。

不过，风险确实存在。美国证券交易委员会（SEC）仍有可能驳回申请，或附加一些令该产品难以实施的条件。此外，Zcash 虽然发展成熟，但其市场规模和流动性远不及比特币或以太坊，这意味着该 ETF 可能面临授权参与者活动和买卖价差过小等挑战。

此外，还存在着短期内难以消除的哲学层面的矛盾。隐私币的存在正是为了限制交易的可见性。而证券监管的根本目的恰恰在于提高透明度。这两个目标本身就难以兼顾，任何批准都需要美国证券交易委员会（SEC）明确界定金融隐私和监管义务之间的界限。