印度收紧白银进口规定，以在能源冲击下捍卫卢比汇率

印度大幅提高了白银进口的难度。自2026年5月16日起，纯度为99.9%或以上的白银条，根据该国的贸易政策，已从“自由进口”重新归类为“限制进口”。实际影响是：超过90%的白银进口现在需要政府颁发的许可证。

这项由对外贸易总局 (DGFT) 实施的举措，是为遏制外汇外流而采取的更广泛努力的一部分，目前卢比正面临地缘政治动荡和能源成本上涨的压力。

究竟发生了什么变化？

此次限制针对的是ITC HS编码71069221和71069229项下的银条。此前，进口商无需任何特殊授权即可进口这些银条。现在，他们需要许可证，这意味着印度对这种大量进口的商品设置了官僚主义的把关。

许可证要求并非对所有人都适用。100%出口导向型企业（EOU）、经济特区（SEZ）以及与出口促进计划相关的进口项目可获得豁免。换句话说，如果您进口白银用于生产出口产品，德里方面对此并不反对。政府真正想要限制的是那些留在国内、导致外汇流出境外的进口项目。

此次重新分类并非孤立发生。就在几天前的2026年5月12日，印度将黄金和白银的进口关税从6%提高到15%。此外，还对贵金属进口加征了3%的综合商品和服务税（IGST）。加之新的许可规定，短短一周内，印度白银进口的实际成本就大幅上涨。

为什么是现在：卢比问题

受多种因素影响，包括与地缘政治紧张局势相关的能源成本上涨，印度货币持续贬值。作为世界最大的石油进口国之一，印度直接通过贸易平衡吸收这些冲击。

政府似乎也在针对一种特定的套利行为。印度与阿联酋签署的自由贸易协定，即《全面经济伙伴关系协定》（CEPA），造成了价格差距，贸易商一直在利用这一差距。进口商可以通过阿联酋的通道以优惠价格进口白银，从而有效地规避了标准关税结构。通过限制进口并同时提高关税，德里正在堵住这一漏洞。

更广泛的背景

印度在贵金属贸易政策方面有着悠久的历史，会根据其经常账户赤字状况定期收紧或放松黄金和白银的进口规定。由于该国约80%的白银需求依赖进口，因此对外国供应的依赖使其极易受到货币价值波动和地缘政治稳定性的影响。

关税从6%上调至15%，其速度之快、幅度之大令人瞩目。单次政策行动就上调9个百分点，表明外汇储备枯竭和贸易失衡问题迫在眉睫。