标普500指数有望实现五年来最强劲的盈利增长

美国企业财报季的业绩表现远超华尔街预期。标普500指数创下2021年以来最快的盈利增长速度，这股增长势头不仅席卷人工智能领域，更蔓延至美国企业界的诸多其他行业。

据彭博社报道，该指数中约93%的公司已经公布了业绩，其中83%的公司业绩显著超出分析师预期。这是自2021年以来的最高比例。增长遍及各个行业：除医疗保健行业外，几乎所有行业均有所改善。

增长超越人工智能

大型科技公司仍然是盈利增长的主要动力。英伟达、苹果和微软继续对标普500指数的表现产生重大影响，而分析师认为，人工智能相关公司是标普500指数盈利增长在2026年可能超过20%的原因之一。

英伟达再次成为这则新闻的焦点。其业绩和业绩指引均超出华尔街预期，促使分析师上调盈利预期。该公司今年的调整后利润预计将增长约84%，而年初的预测为64%。

苹果公司也向市场释放了一个积极信号：其第三季度业绩预期超出预期。Alphabet 的业绩则有助于缓解市场对人工智能可能削弱其核心搜索业务的担忧，因为该公司正在将人工智能整合到其服务中。

能源、材料和工业板块增强了该指数。

能源行业一直是盈利预期上调的主要推动力之一。受伊朗战争和油价上涨的影响，今年能源公司盈利增长预期从年初的7.6%上调至61%。

埃克森美孚和雪佛龙公布的第一季度业绩均超出预期：油价和天然气价格上涨抵消了与军事风险相关的生产中断影响。这两家公司与康菲石油公司一起，仍然是该行业的主要驱动力，并在能源分项指数中占据相当大的份额。

材料行业也成为带来积极惊喜的重要来源。价格上涨和供应受限支撑了材料生产商。宣伟公司、PPG工业公司和艾仕得涂料系统公司预计成本将上涨，但寄希望于下半年销量温和增长。陶氏化学公司则采取谨慎策略，仅在市场状况进一步改善的情况下才会提价。

卡塔尔削减氦气供应后，全球氦气市场供应紧张，工业气体生产商（包括空气产品公司和林德公司）可能会从中受益。

消费者信号依然喜忧参半

第一季度过后，通信、媒体和娱乐行业以及耐用消费品行业的预测也显著改善。迪士尼缓解了人们对其主题公园需求的担忧，而华纳兄弟探索频道在电影制片厂和流媒体业务方面也取得了更强劲的业绩。

然而，消费形势依然不均衡。麦当劳和惠而浦均警告称，消费者信心减弱，家庭预算计划收紧。两家公司均下调了全年盈利预期。

集会基础更广泛

本财报季的主要结论是，标普500指数的盈利增长正趋于平衡。如果科技公司继续保持强劲的业绩，同时能源、材料和工业板块的盈利预期持续改善，那么2026年的经济形势可能更接近2021年疫情后的盈利繁荣，而非周期末期的放缓。

与此同时，市场依然脆弱。油价上涨固然提振了能源公司，但也加剧了消费者和企业的成本压力。因此，标普500指数的未来走向将取决于整个企业能否维持盈利增长，而不仅仅取决于英伟达和其他人工智能领军企业。

我们在之前的报告中指出，由于伊朗局势不明朗，美元接近六周高位，股市因此上涨。