STRC 暴跌，DeFi 复制品失去锚定

STRC 是一种派息优先股，Strategy（前身为 MicroStrategy）创始人 Michael Saylor 曾大肆宣传其为高收益银行账户的竞争对手。今天，STRC 的交易价格一度低于其面值 5.3% 。

STRC 的多种加密货币衍生品都出现了同样的暴跌。

美国任何银行账户或货币市场账户都不允许出现这样的亏损，而且此类客户无论如何都会受到联邦存款保险公司 (FDIC) 和证券投资者保护公司 (SIPC) 的损失保护。

遗憾的是，STRC 没有保险。Strategy 也不保证其价格或分红。截至发稿时，STRC 及其未经授权的加密货币代理的价格仍比其之前的稳定交易区间低约 4%。

尽管风险巨大，STRC 的市值已增长至 100 亿美元，是年初市值的三倍多。

它之所以能发展壮大，原因只有一个。STRC背后是一家持有价值数百亿美元比特币（$BTC）的公司，其年化股息率为11.5% ——远高于传统的美元储蓄产品。

其推广者，如 Saylor、首席执行官 Phong Le 和一大批其他网友，反复暗示 Strategy 将在 STRC 股价接近 100 美元时支付股息，而 100 美元正是其准挂钩价位，但该价位却屡次未能维持——包括本周的另一次恐慌。

尽管 Strategy 本月将按 STRC 每股 100 美元面值支付 0.96% 的月度股息，但截至撰写本文时，其股价本月已下跌 3.8%，其中包括盘中一度下跌 5.3%。

DeFi交易者正在将风险叠加在Strategy本身就存在风险的STRC之上。

由STRC支持的稳定币脱锚

随着 STRC 的规模和受欢迎程度不断增长，DeFi 交易者可以使用加密代理在纳斯达克证券交易所之外买卖、杠杆化、循环交易和借入类似 STRC 的产品。

如今，Apyx 和 Saturn 等协议提供部分由 STRC 支持的衍生品。这些协议利用 STRC 丰厚的股息和加密货币原生环境下的所谓稳定性，创建了 apxUSD 和 Saturn sUSDat 等稳定币，这些稳定币在数月内以接近 1 美元的价格稳定交易。

本周，它们的走势与STRC的暴跌遥相呼应。市值接近1亿美元的Saturn sUSDat本周下跌了3.7%。Apxy的稳定币apxUSD（部分由STRC支持）本周也下跌了4.1% 。

剧透更新

：情况不太乐观 https://t.co/3LeYlGZsBU pic.twitter.com/oQHhfZUCmC

— Wazz (@WazzCrypto) 2026年6月3日

此次崩盘的责任不仅在于赛勒，还在于另一个他无法控制的因素。首先，赛勒本周决定违背多年来永不出售比特币的承诺——比特币是他整个策略（包括STRC）的基石——他让Strategy自2022年以来首次主动出售比特币。

其次，在这次规模相对较小的抛售后的24小时内，比特币价格暴跌4.4%。更糟糕的是，它持续下跌。过去一周，比特币价格下跌了12%，Strategy公司的普通股也下跌了15%。

赛勒花了三年时间坚持任何人都不应该出售比特币，包括他自己，但即使是他，可能也无法预料到，改变立场会导致如此毁灭性的崩盘。

STRC 与 Strategy 及其$BTC一起暴跌

尽管广告将 STRC 及其 DeFi 代理比作低波动性、高收益的储蓄产品，但其本周的快速下跌表明其风险被广泛误解。

随着加密货币整体的下跌趋势，STRC 不仅拖累了人们对 Strategy 的信心，也拖累了一小部分加密代币。

将波动不定的股息和波动剧烈的股票包装在合成稳定币中是一个巧妙的想法，但这只能证明，尽管名为稳定币，但它们往往是不稳定的。

5月26日至31日期间，Strategy公司出售了32枚比特币，获利约250万美元。这是该公司自2022年12月以来的首次出售，也是其持有的超过843700枚比特币储备的首次净减少。

该公司在提交给证券监管机构的文件中指出，“比特币销售所得款项预计将用于优先股的分配”。

在上个月 Strategy 的第一季度财报电话会议上，Saylor 表示，该公司“可能会出售一些比特币来支付股息，以保护市场免受冲击”。

STRC于2025年7月推出，当时派息率为9%。此后，Strategy已七次提高派息率，目前为11.50%。之所以能提供如此高的派息，是因为该股股价持续跌破Strategy承诺捍卫的100美元股价。

2025 年 11 月，STRC 股价跌至历史最低点 90.52 美元。