在今天的简报中，CoinDesk Research 的 Joshua de Vos 分析了 5 月份的加密货币资金外流情况，以解释当前市场信号的含义。

接下来，在“专家问答”环节，DAiM 的 Bryan Courchesne 将探讨投资者如何应对当前的市场环境。

加密货币ETF：五月走势分析及未来展望

5月份结束了连续两个月的净流入，全球加密货币ETP的资金流动再次转为大量赎回。根据TrackInsight的数据，全球数字资产投资产品录得23.9亿美元的净流出，而4月份则为17.9亿美元的净流入，总资产管理规模从一个月前的1587亿美元降至1411亿美元。美国上市的ETP几乎占了全部赎回，而4月份已经降温的美国以外地区的资金流动则略微转为负值。

CoinDesk 20 指数 (CD20) 涵盖了市值排名前 20 的数字资产，在 4 月份上涨 5.45% 之后，5 月份下跌了 1.11%。集中度更高的 CoinDesk 5 指数 (CD5) 下跌了 3.73%，比特币本身也下跌了 3.56%，与 4 月份比特币（上涨 11.87%）和 CD5（上涨 9.91%）引领的整体上涨行情形成鲜明对比。收益排名也发生了逆转：4 月份大盘股领涨，而 5 月份综合指数表现更佳，这表明大盘股承受了此次下跌的大部分冲击，而分散投资则提供了相对的保护。

根据 TrackInsight 的数据，资金流出主要集中在比特币和与以太坊相关的全球工具中，而以XRP、Hyperliquid 和 Solana 为首的部分山寨币市场则吸引了净流入，这种分化在一个月内不断扩大。

全球涨幅最大的ETF（按5月份净资金流入计）

• NEOS比特币高收益ETF (BTCI)：上涨1.418亿美元；资产管理规模达12.4亿美元。

• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)：增加 7930 万美元；资产管理规模达 6.722 亿美元。

• 摩根士丹利比特币信托（MSBT）：上涨7390万美元；资产管理规模达2.601亿美元。

• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP)：增加 6200 万美元；资产管理规模达 7110 万美元。

• iShares 质押以太坊信托 ETF (ETHB)：增加 5610 万美元；资产管理规模达 5.843 亿美元。

• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP)：增加 4970 万美元；资产管理规模达 6160 万美元。

• NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI)：上涨 4280 万美元；资产管理规模达 7180 万美元。

• 富兰克林XRP ETF (XRPZ)：上涨3870万美元；资产管理规模达2.738亿美元。

• iShares比特币ETP（IB1T）：上涨3310万美元；资产管理规模达10.6亿美元。

5月份，美国上市的产品继续主导全球加密货币ETF市场。尽管净流出资金达23.7亿美元，但美国注册的ETF当月资产管理规模仍达到1192亿美元，约占全球1411亿美元市场的84.5%，与4月份的85.1%基本持平。

5月份的资金外流结束了此前两个月的资金流入，且主要集中在美国大型股上。相比之下，上涨的板块则以收益型、质押型和新推出的产品为主。CoinDesk 20指数仅下跌1.11%，而大型股指数CD5则下跌了3.73%，这表明多元化投资和山寨币配置展现出了相对的韧性，资金流动数据也印证了这一点。然而，这种韧性随后被打破：到6月初，比特币价格已跌至约62,000美元，主要股指进一步下跌了15%甚至更多，这表明5月份的资金外流并未触底，并预示着6月份的资金压力将持续加大。

阅读更多：5 月份全球 ETP 回顾和 5 月份美国 ETF 回顾。

- Joshua de Vos，CoinDesk 研究团队负责人

咨询专家

问：比特币的相对强弱指数（RSI）最近跌至40左右。这有何意义？

比特币的相对强弱指数 (RSI) 在关键时间框架内已跌至 40 左右，这种情况较为罕见。类似的读数曾在 2020 年 2 月和 2020 年 3 月新冠疫情暴跌期间出现。在这两次超卖之后，比特币都出现了强劲反弹和可观的长期收益。虽然没有任何指标能够保证未来的表现，但从历史来看，这些时期往往是长期投资者积累仓位的绝佳时机。

问：这个信号是否预示着今天的机会？

理论上来说，的确如此。对于那些专注于比特币且持有长期投资策略的投资者而言，市场悲观时期历来都是最佳的入场时机。然而，问题在于，当市场情绪低迷时，买入往往最难，而这恰恰是许多投资者错失良机的原因。

问：对于那些难以评估加密货币项目的投资者，您有什么建议？

如果您无法自信地评估实际使用情况、安全性、代币经济模型、去中心化程度和采用率指标等因素，那么简化您的方法可能是最佳选择。比特币仍然是最成熟的数字资产，拥有最强的网络效应、最清晰的价值储存理论、通过ETF获得的机构支持，以及经受住了多个市场周期考验的卓越能力。

问：投资者如何区分可信的建议和噪音？

答：寻找那些拥有可验证经验、过往预测准确率高、且评论均基于事实的分析师和顾问。对匿名网红、付费推广者以及那些主要商业模式似乎是通过制造互动来吸引眼球的名人保持警惕。很多时候，投资成功与失败之间的区别就在于是否忽略了这种“注意力机器”。

问：从当前的市场环境中，我们能得出什么关键结论？

此次RSI指标的设置可能预示着比特币历史上又一个重要时刻。虽然结果无法保证，但比特币已经多次回报了耐心、自律和长期投资的信心。关注基本面的投资者或许会将当前形势视为良机，而那些仍在等待不切实际的山寨币神话的人则可能错失另一次由比特币引领的复苏。

- Bryan Courchesne，DAiM创始人