随着永续交易量突破20亿美元，加密货币交易所纷纷进军传统金融领域

TradFi 永续合约规模在 5 月下旬水平的基础上翻了一番，超过 20 亿美元。 

币安、Bybit 和 Gate 控制着两个衍生品市场的大部分未平仓合约。 

尽管传统金融工具（TradFi）迅速扩张，但其在加密货币未平仓合约中的占比仍然只有3%。

加密货币交易所正在将其永续期货基础设施扩展到数字资产之外，开设与股票、金属、石油和指数挂钩的全天候市场。 

CryptoQuant的数据显示，截至7月份，这些TradFi合约的未平仓合约量将超过20亿美元，约为5月底水平的两倍，而此前几个月该数字徘徊在3.5亿美元至5亿美元之间。该数据衡量的是未平仓合约，而非已完成的交易量。

币安、Bybit 和 Gate 主导着传统金融的持续增长

报告显示，主导加密货币衍生品市场的平台也同样引领着这个新兴市场。币安的资产规模约为7.2亿美元，而Bybit和Gate的资产规模均约为3.81亿美元。

这三家交易所合计控制着该领域的大部分资金。它们的地位表明，加密货币交易所正在扩展现有的流动性网络，而不是创建一个独立的竞争秩序。

这一走势与规模更大的加密货币永续合约市场走势高度吻合。加密货币总未平仓合约量在从超过 800 亿美元的峰值下跌约 20% 后，目前接近 650 亿美元。

币安仍然是最大的交易平台，持有 228.6 亿美元的加密货币永续合约，约占加密货币总未平仓合约量的 35%。Bybit 位居第二，持有 96.7 亿美元，而 Gate 则持有 86.1 亿美元。

这三大平台合计市值约410亿美元，约占市场份额的63%。此外，若将Bitget和OKX也纳入其中，前五大平台的市场份额将接近81%。 

加密货币价格分析

除了这些主要交易所之外，资金集中度急剧下降。Deribit 和 Phemex 的资金规模分别约为 16.8 亿美元和 14.5 亿美元，而一些规模较小的交易所的资金规模则低于 7 亿美元。

传统金融永续合约在不重塑交易所领导地位的情况下扩张

尽管有所扩张，但两个市场之间的差异仍然很大。传统金融永续合约的未平仓合约量仅占加密货币合约总规模650亿美元的约3%。

然而，其扩张速度要快得多。该细分市场在春季期间相对平稳，但在5月下旬开始加速增长，并突破了20亿美元大关。

加密货币交易所现在提供对通常在固定交易时段内交易的资产的持续交易机会。这种结构将传统金融工具融入到已经为加密货币杠杆而设计的系统中。

即便如此，集中度仍然是决定性特征。币安、Bybit 和 Gate 在这两个领域都占据领先地位，而规模较小的竞争对手所占份额有限。

因此，最近的增长强化了现有的资本等级制度，而非对其进行颠覆。交易金融（TradFi）代表了一种新的产品线，但成熟的衍生品交易场所仍然掌控着准入、流动性和未平仓头寸。