比特币算力进入首次熊市，人工智能吸引矿工远离市场

Twenty One CEO 警告称，比特币算力正处于首次熊市。

比特币挖矿可能正在进入一个前所未有的领域。

由 Tether 支持的比特币金库公司 Twenty One Capital 的首席执行官 Rapha Zagury 在香港举行的 2026 年亚洲比特币大会上表示，该网络正在经历其第一个“哈希率熊市”。

“我认为，我们正在经历比特币历史上第一次哈希率熊市，”Zagury 在 8 月 28 日的主题演讲中说道。

比特币的算力在去年底接近每秒 1.3 泽哈希 (zettahashes) 后开始逐渐下降。据 Zagury 称，目前的这段时期是比特币算力低于历史最高纪录且未曾回升的最长时期。

这一点很重要，因为网络算力的上升会加剧矿工之间的竞争。当算力下降时，幸存下来的矿工就能获得更大的比特币份额。

自 2025 年 10 月以来，比特币算力持续下降。数据来源：算力指数 这并非又一次中国采矿禁令

Zagury认为，当前的低迷与2021年中国打击加密货币挖矿导致算力暴跌的情况有着本质区别。当时，挖矿机大多转移到了其他地区，最终又恢复了运行。

“我们现在看到的情况截然不同，”他说。“去年年底，我们的数值接近1.3泽哈希，之后一直在逐渐下降。”

这一变化源于采矿基础设施又多了一位潜在买家：人工智能。

为比特币而建的数据中心可以提供人工智能和高性能计算公司日益重视的电力、土地和电网连接。这为矿工提供了一种替代方案，无需将整个基础设施都用于比特币挖矿。Zagury 表示，投资者在评估挖矿业务时，往往会忽略这种选择权。

人工智能正在重塑比特币挖矿交易

Zagury所描述的转变已不再是纸上谈兵。在整个比特币挖矿行业，各公司正在重新分配电力、土地以及超过8.19亿美元的流动资金，为转型提供资金支持。

Bitdeer也采取了积极的行动。今年8月，这家比特币矿商签署了一份为期16年、价值约47亿美元的人工智能基础设施协议，为其位于挪威泰达尔园区的121兆瓦计算能力提供配套设施。如果续约，合同金额可能达到约80亿美元。

与此同时，Hut 8公司在其位于德克萨斯州Beacon Point园区签署了一份价值98亿美元、为期15年的人工智能基础设施租赁协议，涵盖352兆瓦的装机容量。该公司目前已签订的人工智能基础设施合同总装机容量达949兆瓦。

这些交易印证了扎古里的警告，即大型上市矿商正越来越多地重新考虑纯粹的比特币挖矿业务。“如果你看看现有的上市矿商，就会发现实际上没有一家公司会坚持大规模挖比特币，”扎古里说道。

然而，对于那些坚持挖矿的矿工来说，竞争的减少反而可能是一种优势。扎古里认为，随着竞争对手算力的减少，那些始终专注于比特币挖矿的运营商自然会获得更大的网络份额。

这给加密货币行业带来了一种不寻常的紧张局势：人工智能可能正在将基础设施从比特币领域剥离，同时又改善了愿意留下的矿工的经济状况。