基础代币化股票交易量达到1亿美元

基础代币化股票创下去中心化交易所单日交易额新高，达到 1 亿美元，其中 Aerodrome 控制了该类别月交易量的四分之三以上。

Token Terminal 于 9 月 12 日发布报告称，过去 30 天内，Base 平台上的代币化股票去中心化交易所 (DEX) 交易量达到 7.309 亿美元。其中，Aerodrome 处理了 5.571 亿美元的交易量，占总额的 76%，而 Uniswap v4 处理了 1.393 亿美元的交易量。

这两家交易所合计交易额达 6.964 亿美元，占总交易量的 95% 以上。根据公布的数据，其余 Base 交易所的交易额约为 3450 万美元。

Base 创始人 Jesse Pollak 分享了这一纪录，并指出该类别日交易量已从零增长至 1 亿美元。Coinbase 于 8 月 24 日推出了首批 Base 原生股票代币，不到三周后，Token Terminal 便发布了最新数据。

@base 股票交易量在 26 天内从 0 飙升至 1 亿美元 https://t.co/QW8wJOif92

— jesse.base.eth (@jessepollak) 2026年9月12日

机场占据了大部分基础代币化股票交易。

Aerodrome 的总交易额为 5.571 亿美元，约为 Uniswap v4 交易量的四倍。这些数字衡量的是已完成互换的价值，而不是托管股票的价值或去中心化交易所收到的收入。

每笔交易都会产生交易量，这意味着同一代币在易手过程中会被反复计数。Token Terminal并未公布参与交易的钱包数量、平均交易规模或每种代币产生的交易量等细分数据。

Aerodrome 使用流动性池在 Base 平台上执行交易。用户和专业做市商将配对资产存入流动性池，使交易者无需通过中心化交易所发送订单即可交换代币。

Uniswap v4 提供了一个独立的流动性来源。该协议的可编程接口允许资金池开发者自定义费用、流动性管理和访问条件。Uniswap v4 的交易量为 1.393 亿美元，约占当月报告市场规模的 19%。

这两个数据集均未确定美国股票市场正常交易时段内的交易量。这些代币可以在纳斯达克和纽约证券交易所的交易时段之外进行交易，因此会出现这样的情况：其链上价格波动时，对应的股票却没有活跃的一级市场价格。

基础代币化股票产品数量从四种增加到十种。

Coinbase 于 8 月 24 日面向美国以外的合格投资者推出了首个代币化股票组。首批产品分别通过 AAPLc、NVDAc、GOOGLc 和 METAc 股票代码提及了 Apple、Nvidia、Alphabet 和 Meta。

Coinbase 随后推出了与亚马逊、微软、Strategy、SanDisk、特斯拉和 SpaceX 相关的代币。Base 于 9 月宣布了此次六款产品的扩展。SpaceX 是一家私营公司，其股票未在公开交易所上市。SpaceX 的加入意味着 Base 的产品组合涵盖了上市股票和私营公司资产。私营公司代币的发行、转让和估值规则可能有所不同。

这些产品采用为Base开发的B20标准。B20与该网络的智能合约应用程序兼容，并支持身份验证、合规性控制以及发行方设定的限制。

Coinbase 将其代币化基础设施描述为一个用于发行、交易和管理资产并具备合规功能的系统。其专用平台将代币发行与 Base 以及 Coinbase 的其他交易和托管产品连接起来。

代币的可用性仍受地域和资格限制。虽然代币与美国公司的股份挂钩，并在 Coinbase 开发的区块链上交易，但最初的发行目标客户是美国以外的用户。

公开发行的股票代币由基础股票支撑。

Coinbase 表示，其上市的股权代币与通过美国经纪基础设施提供商 Alpaca 持有的基础股票一对一对应。该产品结构旨在将每个已发行的代币与托管的相应股票关联起来。

正如 crypto.news 此前报道，最初的四款产品赋予持有者与基础股票相关的实益所有权。它们并非仅由一般抵押池支持的合成合约。

一对一的代币支持并不意味着代币在法律上与直接存放在经纪账户中的传统股票完全相同。相关协议规定了投票权、股息支付方式、赎回程序以及针对发行人或托管人的索赔。

托管安排会带来其自身的运营考量。代币持有者依赖发行方和经纪商来维护准确的记录、持有足够的份额并处理影响基础证券的公司行为。

传统的公司行为包括分红、股票拆分、合并和要约收购。每种产品的条款决定了这些事件如何惠及代币持有者，以及任何款项是以现金、稳定币还是额外代币的形式发放。

持有者的法律地位可能取决于区块链记录所代表的是直接登记的所有权、通过中介机构获得的受益所有权，还是单独的合同权利主张。投资者在将股票代币视为与传统股票等同之前，必须仔细审查每种产品的文档。

美国证券交易委员会的指导意见区分了不同的代币结构

美国证券交易委员会在1月份的一份声明中阐述了代币化证券的法律结构。该机构表示，证券可以由其原始发行人或非关联第三方进行代币化。发行人发起的代币可以直接将所有权记录存储在分布式账本技术上。第三方结构可以提供受益所有权、证券权益，或者仅提供与另一项资产相关的经济敞口。

美国证券交易委员会表示，代币化并不意味着证券工具可以免受联邦证券法的约束。法律待遇取决于代币所代表的权利以及投资者、发行人、经纪人、托管人和相关公司之间的关系。

联邦银行业监管机构在讨论代币化资产时也表达了类似的观点。美联储的指导意见将代表基础证券所有权的代币与仅仅引用其他资产的工具区分开来。

两份声明均未明确认可 Coinbase 的 Base 产品。该指南提供了一个框架，用于确定代币代表的是股份本身、间接所有权权益，还是针对第三方的债权。

基础股票代币最初是在美国境外发行的，但它们与美国证券的关联赋予了该项目直接的美国市场视角。Alpaca 作为经纪商和托管人的角色，又进一步将项目与美国金融规则联系起来。

月交易量将取决于持续的流动性。

Token Terminal 公布的 7.309 亿美元数据采用的是滚动 30 天周期。随着每日交易活动的增减，最终总额会发生变化。

如果流动性提供者将资产转移到 Uniswap v4 或其他 Base 交易所，Aerodrome 的 76% 份额可能会发生变化。新代币的上线可能会创建独立的资金池，并将交易活动分散到更多交易场所。

目前的数据无法显示这1亿美元的日交易量纪录是持续参与的结果，还是短时间内交易量的激增所致。创纪录之后，钱包数量、交易规模和日交易量等数据将有助于我们了解交易活动的来源。

Crypto.news报道称，Robinhood Chain 8月份的日均去中心化交易所（DEX）交易量达到9.45亿美元，其中代币化资产为该网络的活跃交易做出了贡献。Robinhood的产品采用的法律和发行结构与Coinbase Base股票代币的受益所有权模式不同。截至发稿时，Token Terminal尚未公布9月12日发布的最新Base交易记录或30天交易量数据。