Upbit上线 HYPE，Hyperliquid 能否缩小其 45 倍现货交易价差

超流动性再次获得重大推动，但其影响可能比最初看起来更大。

Upbit 已正式在其韩国交易所上线$HYPE。这意义重大，因为这意味着韩国最大的加密货币现货交易所现在持有$HYPE。这将为韩国交易者带来大量新的流动性。然而，Upbit 在韩国市场的主导地位，更凸显了此次上线的重要性。

根据FP Research的数据，2026年4月，Upbit在韩国五大加密货币交易所的交易量中占据了68.6%的显著份额，远高于Bithumb的19.5%。这使得$HYPE能够接入韩国最大的加密货币交易平台，并接触到更广泛的本地投资者群体。

资料来源：FP Research

不过值得注意的是，Hyperliquid [ $HYPE ] 进军韩国市场可能仅仅是个开始。

近日，拉丁美洲最大的加密货币交易所之一Bitso也将其永续合约市场新增了$HYPE。值得注意的是，Upbit已提供$HYPE的现货交易。简而言之，Bitso增加了$HYPE在衍生品市场的交易量，而Upbit则为韩国现货交易者提供了更多$HYPE的交易机会。

这些上线交易将$HYPE的业务拓展至多个新市场和交易板块。然而，Upbit 的上线能否为 Hyperliquid 带来更多价值？链上活动显示，接入韩国庞大的现货市场可能会吸引新的买家，并提升现货流动性，从而有助于重振$HYPE生态系统。

Upbit有望帮助释放Hyperliquid尚未开发的潜力。

Hyperliquid 继续引领着现金交易市场，竞争对手仍在努力缩小差距。

根据 DeFiLlama 的数据，仅本周 Hyperliquid 的永久合约交易量就超过 650 亿美元，而 Aster 的交易量仅为 110 亿美元。这凸显了 Hyperliquid 在衍生品领域的绝对领先优势。同时，第四季度永久合约交易量已接近第三季度 6200 亿美元总额的 50%，表明尽管整体市场疲软，Hyperliquid 的交易活动依然强劲。

来源：Token Terminal

尽管如此，未来仍有巨大的增长空间。从下图可以看出，今年以来，Hyperliquid 现货交易量平均每个季度约为 150 亿美元。然而，到 2025 年第三季度，这一数字将达到 540 亿美元。

对比2025年第三季度衍生品交易量（约6300亿美元）与当前交易量之间的差距，可以肯定地说，Hyperliquid的衍生品交易量几乎是现货交易量的45倍。本质上，Hyperliquid仍然高度依赖衍生品交易活动来推动其链上增长。

在此背景下，Upbit的上市可能会使$HYPE更有利于缩小与韩国现货市场的差距。进入韩国庞大的现货市场将带来新的买入机会，提高现货流动性，并有助于Hyperliquid的交易活动摆脱对永续期货的依赖，实现多元化。

如果这种势头持续下去，现货增长可能成为 Hyperliquid 生态系统下一阶段扩张的重要驱动力。

最终总结

Upbit 68.6% 的市场份额使$HYPE能够进入韩国最大的现货交易市场。

Upbit 的上市交易量几乎是现货交易量的 45 倍，可能会带来新的买家，促进现货交易活动，并支持$HYPE的增长。