Pump.fun的SOL抛售潮拖累了 Solana，而memecoin交易也随之减弱
据链上分析机构 EmberCN 称，2026 年 7 月 18 日， Pump.fun 将价值约 615 万美元的 81,712 个SOL 代币转入加密货币交易所 Kraken。单就此而言，这只是一次普通的钱包转账。但考虑到 memecoin 活动放缓以及 Solana 网络收入下降的现状，这让我们得以窥见加密货币领域最成功的案例之一正在发生怎样的变化。
在模因币热潮中，Pump.fun 成为 Solana 上最受欢迎的应用之一，用户创建和交易代币的交易手续费高达数百万美元。然而，随着交易机会的减少，该应用继续通过向 Kraken 转账的方式将部分收入兑换成现金。
据 EmberCN 估计，Pump.fun 在 2024 年 1 月至 2026 年 7 月 18 日期间售出了约 481 万枚$SOL代币。这相当于约 8.12 亿美元的销售额，平均每枚代币售价为 168.70 美元。凭借这一里程碑式的成就，Pump.fun 目前已跻身$SOL长期销售领域的领先者之列。
售出了哪些商品，还剩下多少？
最新这笔交易并非孤立事件，而是某种新兴模式的一部分。根据其 X 账户信息，Pump.fun 于 2024 年 1 月上线，代币兑换收取 1% 的交易费。这种商业策略在模因币热潮鼎盛时期已被证明非常成功。
据 CoinMarketCap 数据显示，Pump.fun 自上线以来累计收入已超过 10 亿美元，仅 2025 年就预计达到约 6.64 亿美元。该平台在 2026 年第一季度也创造了约 1.247 亿美元的收入，这凸显了其 1% 手续费的商业模式的成功，即便在模因币市场整体降温的情况下，该模式依然取得了成功。
为什么这些数字看起来不一样？
仔细分析后发现，EmberCN 公布的数据远低于 DefiLlama 提供的数据。造成这种差异的原因在于它们衡量的指标不同。
EmberCN 给出的数字（截至 2026 年 7 月 18 日为 8.12 亿美元）仅仅是Pump.fun 据信已发送至 Kraken 并据称已售出的$SOL代币的估计数量（约 481 万枚）。
DefiLlama 的数据显示（截至 2026 年 7 月 18 日），累计费用约为 18.6 亿美元，而该协议的累计收入超过 12 亿美元，代表了 Pump.fun 产品所赚取的所有费用。
换句话说，这两组数据呈现的信息不同。EmberCN 显示的是$SOL的实际销售额，而 DefiLlama 则评估协议的总手续费收入和收益。
索拉纳的拖累
Pump.fun 的速度下降也开始在网络层面显现出来。
据The Block于2026年6月16日发表的一篇文章报道，该平台在过去三个月的活跃度下降了80%。6月份的日均收入降至约80万美元，而六个月前约为480万美元。此外，仅有0.26%的新发行代币达到了足以在其他交易所交易的市值。
此次低迷不仅仅是人们对模因币兴趣下降所致。交易者纷纷转向Hyperliquid等永续期货协议，导致链上活动减少，而Solana曾一度是加密货币领域最活跃的网络之一。任何一款应用一旦占据区块链活动的大部分份额，其使用量的下降必然会影响整个区块链的经济运行。
一家已过巅峰期的企业
据The Block报道，PUMP的价格在过去六个月里下跌了近40%，DefiLlama预测，截至2026年7月18日，该代币的价格约为0.0016美元，远低于其0.0088美元的峰值。该代币的总市值约为6.55亿美元。
考虑到投资者对该项目兴趣的增长速度，这种差异就显得尤为显著。据 CoinMarketCap 数据显示，Pump.fun 在仅 12 分钟内完成的 ICO 就筹集了 6 亿美元。
Pump.fun 的整体概念也受到了质疑。据 STORM Partners 称，Pump.fun 是 2024-2025 年模因币热潮的中心，预计到 2025 年年中，该平台将发行约 1100 万枚代币。然而，最终只有不到 1% 的发行代币能够真正进入 Raydium 等交易所。在交易活跃高峰期，源源不断的新代币发行能够带来丰厚的利润。然而，随着交易活动的减少，这种模式如今却依赖于交易活跃度的下降。
接下来看什么？
接下来的问题是，即使协议收入放缓，Solana 的网络活动开始稳步增长，Pump.fun 是否会继续以这种速度出售$SOL 。
根据 EmberCN 的钱包追踪数据，截至 2026 年 7 月 18 日，Pump.fun 仍然会不时地向 Kraken 发送$SOL。此类转账无疑将继续是一个重要的指标，但它们只是整体情况的一部分。DefiLlama 的收入统计数据和 Solana 的网络费用指标才能更好地告诉我们用户活跃度是否停止下降，以及曾助力区块链实现惊人增长的模因币热潮是否仍在消退。