高盛在比特币价格突破之际力挺加密货币股票

尽管市场交易量持续下降，但由于比特币本周上涨 26%，价格已突破 8 万美元，高盛仍看好 Coinbase 和 Robinhood 的股票。

概括

高盛维持对 Coinbase 和 Robinhood 的买入评级，目标价分别为 196 美元和 124 美元。

加密货币交易量在7月份下降了30%，8月份又下降了21%。

高盛披露，其第二季度对五只现货 XRP ETF 的风险敞口约为 8650 万美元。

比特币价格一度达到约 81,255 美元，之后获利回吐将其价格拉回至 79,000 美元附近。

高盛预计加密货币活动将复苏

高盛在其最新发布的《美洲经纪和加密货币行业报告》（该报告在X平台上发布）中指出，7月份加密货币交易量下降了30%，8月份又下降了21%。分析师认为，此次交易量下滑的持续时间比该行此前研究的五次交易量萎缩期都要长。

报告显示，交易活动已较近期峰值下降约75%。然而，过去一周，加密货币总市值已回升约21%，达到2.8万亿美元。

高盛分析师表示，如果市场维持目前的估值水平，交易量可能会开始复苏。资产价格上涨可以吸引更多散户和机构用户参与交易所交易，从而为 Coinbase 和 Robinhood 等平台带来额外的交易收入。

尽管该银行对交易量疲软仍持谨慎态度，但其对2026年下半年加密货币行业的看法已变得更加乐观。报告指出，代币价格走强、美国监管政策不断完善，以及允许交易平台在传统现货市场之外获得收入的新产品，都将推动加密货币行业的发展。

监管的不确定性仍然是该银行调查的机构投资者最普遍的担忧。高盛的数据显示，35%的受访者认为规则的不确定性是进入市场的最大障碍，而32%的受访者则认为监管的明确性是促进市场准入的主要因素。

华盛顿最近的一些举措在一定程度上缓解了这种担忧。美国证券交易委员会已提出《加密资产监管条例》，该条例旨在规范涉及数字资产的某些投资合同。

据crypto.news 此前报道，该提案包含一项豁免条款，允许符合条件的初创公司在四年内筹集至多 500 万美元。另一项条款则允许符合条件的发行方在连续 12 个月内筹集至多 7500 万美元。

美国证券交易委员会（SEC）的框架还包括信息披露要求和有条件的安全港条款。该框架不会自动豁免所有加密货币或代币交易遵守联邦证券法，相关各方将在提案完成必要的公示程序后有60天的时间提交意见。

Coinbase 和 Robinhood 获得买入评级

在监管和市场背景下，高盛维持对 Coinbase Global 和 Robinhood Markets 的“买入”评级。分析师 James Yaro 将 Coinbase 的目标股价从 173 美元上调至 196 美元，同时将 Robinhood 的目标股价设定为 124 美元。

根据提供的市场报告，Coinbase股价在过去一周上涨超过21%，Robinhood股价上涨约12%。这些上涨得益于比特币的复苏以及市场对与数字资产相关的美国上市公司的需求回升。

高盛的积极评估并非仅仅基于对加密货币交易量增长的预期。分析师还指出，这些公司正在向代币化股票、预测市场、永续期货和其他金融产品领域扩张。

当现货加密货币交易量疲软时，此类新增投资可以带来收入。但同时，它们也可能使两家公司面临美国有关衍生品、证券和事件合约的新监管问题。

根据7月份对Coinbase增长最快产品的调查，其预测市场业务在推出不到两个月后，年化收入就达到了1亿美元。早期的大部分交易活动都与体育相关的合约有关，尽管一些州监管机构质疑某些合约是否构成非法赌博。

Robinhood在开发与代币化证券相关的产品的同时，也扩大了其预测市场业务。伯恩斯坦在6月份预测，Robinhood的预测市场收入可能从2025年的1.5亿美元增长到2026年的5.86亿美元，部分原因是与FIFA世界杯相关的交易。

该券商于7月推出了Robinhood Chain，这是一个基于以太坊二层网络的平台，专为代币化股票和其他金融资产而构建。符合条件的用户可以在美国市场正常交易时间之外交易支持的产品，但代币化工具可能不具备普通股所拥有的所有权、投票权和股东权利。

与此同时，Coinbase 继续推行其“包罗万象的交易平台”战略，新增了事件合约和基于时间的预测市场。该公司还拓展了衍生品业务，降低了对现货加密货币交易手续费的依赖。

高盛重建其XRP ETF敞口

高盛在第一季度未持有任何与 XRP 挂钩的交易所交易基金 (ETF) 头寸后，目前已恢复持有此类产品。

根据所提供报告中引用的数据，该银行在其第二季度13F表格中披露了约8650万美元的XRP现货ETF投资。这些ETF由富兰克林邓普顿、Bitwise、Canary Capital、21Shares和Grayscale等公司发行。

高盛此前报告称，截至 2025 年底，其四只 XRP 基金的总规模为 1.538 亿美元。然而，到第一季度末，该行已从其文件中删除了所有已报告的 XRP 和 Solana ETF 持仓。

6月份对高盛退出XRP ETF的审查发现，该行在第一季度还增持了多家加密货币相关股票。其披露的持仓包括Coinbase、Circle、Bullish、Strategy和MARA Holdings的股票。

13F 表格报告披露合格机构投资经理在每个季度末持有的某些美国证券多头头寸。该表格不会显示报告期内发生的每一笔交易，也不会指明头寸是为客户还是为银行自身持有，更不会披露在提交报告日期之间开仓和平仓的交易。

因此，第二季度的披露证实，高盛在6月底持有XRP ETF头寸。但这并不表明该行对XRP进行了方向性押注，或者打算继续持有这些头寸。

除了已披露的 XRP ETF 持仓外，高盛还在其资产管理业务中增加加密货币相关产品。今年 8 月，该行同意以最高 22.5 亿美元收购 Neos Investments，但需获得监管部门批准。

Neos管理着超过300亿美元的资产，旗下拥有19只基于期权的收益型ETF。其中三只产品通过期权策略提供与比特币和以太坊挂钩的投资机会，从而产生收益。如果监管机构批准此次交易，预计将于2027年第一季度完成收购。

比特币突破支撑加密货币股票。

过去一周，比特币价格上涨约 26%，盘中一度触及约 81,255 美元的高点，随后回落至 79,000 美元附近。这一走势提振了与加密货币相关的股票，并帮助整个数字资产市场从近期的下跌中复苏。

正如我们之前的比特币分析中所讨论的，此次回调是在比特币价格快速上涨并在 81,000 美元附近出现获利回吐之后发生的。比特币在触及数月高点后，一度短暂跌破 80,000 美元的心理关口，但最终仍保持了本周的大部分涨幅。

根据提供的市场数据，过去24小时内交易量增长了近75%。Coinbase和Robinhood的股价与加密货币同步上涨，这使得高盛的股票推荐更受关注，因为美国投资者正在寻求通过受监管的投资渠道参与市场复苏。

此轮上涨始于美国财政部将其长期债券回购规模扩大了一倍，此举压低了国债收益率，并支撑了风险资产。唐纳德·特朗普总统再次呼吁国会通过《CLARITY法案》，也为这轮上涨注入了监管动力。

尽管银行业团体对稳定币奖励表示担忧，高盛首席执行官大卫·所罗门仍支持推进《CLARITY法案》。7月份一份关于该法案参议院投票前景的报告称，尽管银行业内部存在分歧，所罗门仍支持联邦市场结构立法。

该法案将制定规则，以确定某些数字资产是否受美国证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）监管。该法案将于9月15日在参议院进行程序性投票，但议员们在稳定币激励措施、消费者保护以及涉及公职人员加密货币利益的条款等问题上仍存在分歧。

投资者也在等待周三公布的美国个人消费支出通胀报告。美联储首选的通胀指标可能会影响美国国债收益率和利率预期，进而影响比特币和在美国上市的加密货币股票，包括 Coinbase 和 Robinhood。