比特币目标价12.5万美元，Galaxy公司称熊市结束

Galaxy认为比特币价格有望达到12.5万美元。

Galaxy 在 10 月 22 日向客户发送的研究报告于 10 月 26 日发布，报告指出比特币具备重回 125,000 美元的有利条件。这家数字资产金融服务公司的公司研究主管 Alex Thorn 认为，比特币的复苏基于抛售压力的减轻和投资者需求的韧性。

截至发稿时，比特币在Bitstamp交易所的交易价格为80,762.07美元，较前24小时上涨1.09%。Thorn表示：

“比特币已经证明它有能力涨到至少 12.5 万美元，我们认为它没有理由不能重回这个水平，而且目前的形势看起来非常有利。”

他的评估将此次复苏置于更广泛的市场转型之中。索恩补充道：“我们认为熊市已于6月结束，比特币目前正处于积累阶段，而此前的每一次上涨都始于这一阶段。”

复苏迹象与所有权变更相吻合

8 月份的一项研究将 50 周移动平均线确定为复苏阈值。Galaxy 公司 10 月份的分析重点关注了历史上四次复苏案例，这些案例均发生在价格低于该平均值至少 20 周之后。每次复苏都在 33 至 83 周内恢复到之前的历史最高点。

9 月份比特币价格突破 84,000 美元，重回 50 周均线，这是一个重要的技术里程碑。截至 10 月 18 日，比特币已连续五周收于均线之上，此前它曾连续 44 周低于均线。

链上指标进一步证实了这一评估：53%的最大回撤幅度小于之前的熊市，同时比特币价格仍高于网络的链上总成本。短期持有者的价格比平均购入成本高出约9%，且没有出现大规模获利了结。

7月，区块链分析公司Cryptoquant的首席执行官Ki Young Ju表示，ETF和企业买家正在消化老持有者的抛售。随后，Galaxy发现，现货比特币交易所交易基金（ETF）在6月触底后增加了8.7万枚比特币。

尽管交易公司有所撤退，但机构需求依然存在：九家公司减少了 68,000 枚比特币的ETF 持仓，而其他报告机构在 2025 年 9 月至 2026 年 6 月期间共计增加了 20,000 枚比特币。至少五年未持有的比特币的月度交易量从 2024 年的 67,000 枚比特币下降到 2026 年的 34,000 枚比特币。

债务支撑了这一论点，但风险依然存在。

政府借贷强化了索恩关于发行量预先确定的资产的论点。根据网络共享的验证规则，比特币的发行量被限制在约2100万枚。他的评估援引了40.44万亿美元的联邦债务、1.99万亿美元的年度赤字，以及摩根士丹利预计2026年人工智能相关债务发行量将达到5700亿美元。

投资者的注意力更倾向于稳定币和代币化，这与早期机构拥抱区块链应用而忽略比特币的情况类似。自2024年初以来，稳定币供应量增长了129%，达到3040亿美元，Thorn认为这是留在加密货币领域的资金。

潜在的挫折包括人工智能对投资资本的竞争、人工智能辅助盗窃、影响风险资产的技术衰退以及未来量子计算的漏洞。Galaxy 还重点介绍了防御升级和行业融资情况。

索恩总结道：

“我们认为比特币已经触底，抛售压力减弱，贬值的可能性增强，抛售人群已经离场：这些都是我们仍然看好比特币的原因。”

如果比特币周收盘价低于50周均值（10月22日分析中该均值约为76,540美元），且一个月内未能回升，则评估结果将减弱。其他触发因素包括：ETF持有的比特币数量低于122万枚、量子计算机有望破解比特币加密技术，以及美国财政紧缩政策。