CFTC将对英伟达GPU租赁期货的审查期限延长60天

华尔街想出售人工智能计算能力的期货。华盛顿则希望再多花点时间考虑一下。

美国商品期货交易委员会（CFTC）将对两项计算能力期货合约的审查期限延长60天。新的截止日期为2027年1月8日，比之前的2026年11月9日有所提前。

这些合约来自纽约商品交易所（NYMEX），它是芝加哥商品交易所集团（CME Group）的子公司。它们允许交易员对美国英伟达GPU的每小时租赁成本进行押注或对冲。

实际正在审查的内容是什么？

这两份合约分别与Silicon Data公司编制的两项基准指数挂钩。一项是H100租赁指数，另一项是B200租赁指数。

这两个指数都追踪美国境内英伟达 GPU 的按需租赁价格（按小时计费）。

每份期货合约涵盖 730 GPU 小时。结算方式为现金结算，结算价格基于相关指数的月均值。价格以美元/GPU 小时报价。

到期后，没有人会收到一托盘的显卡。硬件没有实物交付，所以这些纯粹是与租赁价格挂钩的金融工具。

一条不断延长的时空线

纽约商品交易所 (NYMEX) 于 2026 年 8 月 11 日首次向美国商品期货交易委员会 (CFTC) 提交了这些合约。最初的审查窗口随后延长了 45 天，至 2026 年 11 月 9 日。

现在又一次延期，增加了 60 天，将决定日期推迟到 2027 年 1 月 8 日。

延期是自愿的。纽约商品交易所同意了，但附加了一个重要的条件：在审查期间，其他注册人不得进行自我认证或列出类似合约。

监管机构为何迟迟不采取行动

美国商品期货交易委员会（CFTC）承认，这些产品引发了复杂的问题。该机构尤其关注流动性和操纵风险，并希望在最终批准前听取业界的意见。

流动性是指是否有足够多的买家和卖家参与交易，从而使价格产生实际意义。交易量稀少的合约价格可能因少数几笔订单而剧烈波动。

操纵风险更为棘手。由于期货合约以指数结算，整个产品的完整性取决于该指数的构建方式。如果少数参与者能够操纵GPU每小时租赁价格的基准指数，那么与之挂钩的期货合约价格也可能受到影响。

这对人工智能经济意味着什么

对于构建人工智能模型的公司而言，计算成本是预算中最大的支出项之一。期货市场可以为这些公司提供一种提前锁定成本的方法。例如，计划进行大规模训练的初创公司可以在训练开始前对冲租金上涨的风险。而拥有闲置容量的云服务提供商则可以对冲价格下跌的风险。

如果美国商品期货交易委员会（CFTC）批准这些合约，将有助于建立人工智能计算领域公认的定价标准。公开的、在交易所交易的价格将使买卖双方更容易对交易进行基准比较。

目前来看，关键日期是 2027 年 1 月 8 日。从现在到那时，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 收集的有关流动性和操纵行为的行业反馈，可能会决定这些合约是按备案内容推出、修改后推出，还是根本不推出。