富兰克林邓普顿新推出的比特币ETF将加密货币敞口上限设定为5%

富兰克林邓普顿希望让股票投资者体验一下比特币。不过只是体验一下而已。

这家资产管理公司于2026年10月29日在纳斯达克推出了两只交易所交易基金（ETF），这两只基金将美国股票与间接的比特币配置相结合。但其关键在于设定了严格的上限：比特币在每个投资组合中的占比被限制在5%左右，一旦超过上限，系统将自动减持。

富兰克林邓普顿实际推出的产品

这两款产品分别是富兰克林美国股票比特币 DRIP 指数 ETF（交易代码：FBEQ）和富兰克林美国创新比特币 DRIP 指数 ETF（交易代码：FIBT）。

两者的初始投资组合比例相同：95% 美国股票和 5% 比特币。

FBEQ追踪VettaFi美国大盘股500比特币递延再投资指数，费用率为0.09%。FIBT追踪VettaFi美国创新股100比特币递延再投资指数，费用率为0.19%。

这两只基金均未直接在链上持有比特币。相反，它们通过关联的交易所交易产品、期货、期权和类似工具来投资加密货币。

DRIP 扭转和重新平衡牵引绳

这些基金对股息的处理方式有所不同。它们不会购买更多股票，而是将股票投资的股息重新投入比特币。

不过，该投资渠道设有严格的限制。这些基金采用以5%为目标的系统性再平衡机制。根据季度计划，如果比特币在投资组合中的占比超过5%，其占比将被下调至4.5%。

此外，还有紧急制动机制。如果在两次定期再平衡之间，比特币配置比例达到 20%，基金将在两个工作日内将其重置为 4.5%。

为什么上限政策会遭到反对

一些分析师担心，比特币持仓上限过低可能会限制投资者在比特币价格大幅上涨期间的回报。持仓上限接近 5%，这意味着即使比特币价格出现剧烈波动，也会被 95% 的股票基础稀释。每次加密货币持仓比例增加时，再平衡规则都会将收益分配回股票。

这些基金也面临着所有加密货币相关投资的常见风险，包括价格波动和监管不确定性。此外，使用衍生品和交易所交易产品（ETP）而非现货比特币，更增加了其复杂性。

这对投资者意味着什么

对于投资组合构建者而言，FBEQ 和 FIBT 的低费用率使其成为一种颇具吸引力的选择，只需一次投资即可在股票配置中加入少量加密货币。FBEQ 的费用为 0.09%，这对于对成本敏感的投资者来说比较容易察觉。FIBT 的费用为 0.19%，在提供与比特币相同的交易机制的同时，也更侧重于专注于创新型公司。

对于寻求利用比特币价格波动获利的投资者而言，这些产品可能并不合适。每季度将收益率下调至 4.5% 以及 20% 的紧急重置意味着这些基金将反复在比特币价格上涨时抛售。